Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 17-18 tháng 3 cho thấy các thành viên không chắc chắn về tác động của cuộc chiến Iran đối với nền kinh tế Mỹ, với nhiều người hiện cho rằng rủi ro tăng và giảm là ngang nhau và khả năng tăng lãi suất hiện nay cũng tương đương với khả năng giảm lãi suất, chỉ có một thành viên phản đối việc giữ nguyên lãi suất và ủng hộ việc giảm 0,25 điểm phần trăm.
Trong báo cáo đánh giá tình hình tài chính của các chuyên gia, họ nhận thấy rằng dự báo lãi suất quỹ liên bang theo thị trường “đã tăng cao hơn, chủ yếu phản ánh sự thay đổi trong thời điểm dự kiến nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm nay”, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm nhìn chung tăng lên, “chủ yếu do mức bù đắp lạm phát cao hơn, phù hợp với những lo ngại về lạm phát ngắn hạn ngày càng tăng liên quan đến giá năng lượng tăng vọt sau những diễn biến ở Trung Đông”.
“Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm danh nghĩa hầu như không thay đổi,” họ nhận định.
Trong khi đó, các chỉ số chứng khoán giảm và biến động “tăng đáng kể, do những lo ngại về các diễn biến ở Trung Đông dường như làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư.”
“Tại các nền kinh tế phát triển ở nước ngoài, sự tăng vọt của giá năng lượng đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể các chỉ số bù đắp lạm phát ngắn hạn và lợi suất trái phiếu chính phủ,” nhóm nghiên cứu viết. “Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ, do cả sự suy giảm tâm lý rủi ro thị trường và vị thế của Mỹ với tư cách là nước xuất khẩu năng lượng ròng đều hỗ trợ đồng đô la. Giá cổ phiếu nước ngoài giảm nhẹ, nhưng biến động mạnh. Chênh lệch lãi suất tín dụng chính phủ mở rộng ở nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi, đặc biệt là ở những nền kinh tế phụ thuộc nhiều nhất vào nhập khẩu năng lượng.”
Về tình hình kinh tế, các thành viên FOMC được thông báo rằng thông tin có sẵn tại thời điểm đó “cho thấy tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là sau khi tính đến ảnh hưởng của việc chính phủ liên bang đóng cửa trong quý IV năm ngoái. Tỷ lệ thất nghiệp ít thay đổi trong những tháng gần đây, mặc dù số lượng việc làm tăng thêm vẫn ở mức thấp. Lạm phát giá tiêu dùng vẫn ở mức cao.”
Các chuyên gia cho biết lạm phát tổng thể ở nước ngoài “nhìn chung vẫn ở mức gần mục tiêu của các ngân hàng trung ương, bất chấp lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức cao tại một số nền kinh tế”, mặc dù họ lưu ý rằng “một số chỉ số về kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên do giá năng lượng và các mặt hàng khác tăng vọt cùng với xung đột ở Trung Đông”.
Biên bản cuộc họp sau đó chuyển sang thảo luận về điều kiện kinh tế trong tương lai, ghi nhận rằng “dự báo của đội ngũ nhân viên về hoạt động kinh tế không mạnh mẽ bằng dự báo được chuẩn bị cho cuộc họp tháng Giêng, chủ yếu phản ánh dữ liệu sắp tới và sự hỗ trợ ít hơn được kỳ vọng từ các điều kiện tài chính.”
“Nhóm chuyên gia chỉ tính đến tác động nhỏ của việc giá cổ phiếu giảm và giá dầu thô tăng do phản ứng trước những diễn biến ở Trung Đông lên hoạt động kinh tế,” họ cho biết.
“Nhìn chung, tăng trưởng GDP thực tế dự kiến sẽ duy trì ở mức tương đương với tăng trưởng tiềm năng cho đến năm 2028. Do đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì gần mức hiện tại trong phần lớn năm tới và sau đó giảm nhẹ xuống mức ước tính của nhóm chuyên gia về tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn.”
Dự báo lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho năm 2026 “nhìn chung cao hơn một chút so với dự báo được đưa ra cho cuộc họp tháng Giêng, chủ yếu phản ánh dữ liệu sắp tới và dự kiến giá năng lượng tiêu dùng sẽ tăng do giá dầu thô gần đây”, mặc dù “lạm phát được dự báo sẽ quay trở lại xu hướng giảm phát trước đó và đạt gần 2% vào cuối năm tới”.
Các chuyên gia cho biết mức độ không chắc chắn xung quanh dự báo đã tăng cao do “những tác động kinh tế tiềm tàng của các diễn biến ở Trung Đông, những thay đổi chính sách của chính phủ và việc áp dụng trí tuệ nhân tạo”, trong khi rủi ro đối với dự báo tăng trưởng việc làm và GDP thực tế “nghiêng về phía giảm”, và rủi ro đối với dự báo lạm phát “nghiêng về phía tăng nhiều hơn so với thời điểm cuộc họp tháng Giêng”.
Về triển vọng chính sách tiền tệ, biên bản ghi nhận rằng “các thành viên tham gia nhấn mạnh tầm quan trọng của việc linh hoạt điều chỉnh lập trường chính sách để đáp ứng với dữ liệu mới, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng rủi ro”, trong khi một số thành viên “đánh giá rằng cần có một mô tả hai chiều về các quyết định lãi suất trong tương lai của Ủy ban trong tuyên bố sau cuộc họp, phản ánh khả năng điều chỉnh tăng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang có thể là phù hợp nếu lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu”.
Đa số các thành viên FOMC “nhận thấy rằng rủi ro gia tăng lạm phát và rủi ro giảm việc làm đã tăng lên cùng với những diễn biến ở Trung Đông”, và rằng “một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông có thể dẫn đến tình trạng thị trường lao động xấu đi hơn nữa, điều này có thể cần thiết phải cắt giảm lãi suất thêm, vì giá dầu tăng cao đáng kể có thể làm giảm sức mua của các hộ gia đình, thắt chặt điều kiện tài chính và làm giảm tăng trưởng ở nước ngoài.”
Biên bản cuộc họp ghi nhận: “Nhiều thành viên tham gia chỉ ra nguy cơ lạm phát duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến trong bối cảnh giá dầu tiếp tục tăng, điều này có thể đòi hỏi phải tăng lãi suất để giúp giảm lạm phát xuống mục tiêu 2% của Ủy ban và giữ vững kỳ vọng lạm phát dài hạn. Tuy nhiên, hầu hết các thành viên đều nhắc lại rằng còn quá sớm để biết những diễn biến ở Trung Đông sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ như thế nào và cho rằng nên tiếp tục theo dõi tình hình và đánh giá những tác động để đưa ra lập trường chính sách tiền tệ phù hợp.”
Các thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất bao gồm Chủ tịch Powell cùng với Williams, Barr, Bowman, Cook, Hammack, Jefferson, Kashkari, Logan, Paulson và Waller. Người bỏ phiếu chống là Stephen Miran, người “muốn hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp này”.
Giá vàng giảm nhẹ xuống gần mức thấp nhất trong phiên sau khi công bố số liệu lúc 2 giờ chiều giờ miền Đông. Giá vàng giao ngay chốt ở mức 4.724,13 USD, tăng 0,38% trong phiên.
